بررسی مقایسه ای توانایی نسبی و فزاینده معیارهای مالی و اقتصادی ارزیابی عملکرد در تبیین بازده سهام شرکتها

سهامداران به عنوان مالکان واحد تجاری در پی افزایش ثروت خود هستند و با توجه به اینکه افزایش ثروت نتیجه عملکرد مطلوب واحد تجاری است ، ارزیابی عملکرد واحد تجاری دارای اهمیت فراوانی است ، لذا انتخاب معیاری مناسب جهت ارزیابی عملکرد شرکت ها از موضوعاتی است که مورد بحث محافل و مجامع مالی و حسابداری بوده است . هدف این پژوهش بررسی مقایسه ای توان نسبی و فزاینده معیارهای مالی و اقتصادی ارزیابی عملکرد در تبیین بازده سهام شرکت ها است . جهت دستیابی به این هدف در این پژوهش سه گروه متفاوت از فرضیه ها مورد آزمون قرار گرفته است .در گروه اول ، رابطه متغیرهای عملکرد مالی و اقتصادی منتخب با بازده سهام شرکت ها بررسی شده است ،در گروه دوم توان نسبی معیارهای عملکرد مالی و اقتصادی موثر در مرحله قبل مقایسه و در گروه سوم توان فزاینده متغیرها ی عملکرد اقتصادی در تکمیل توان توضیحی متغیرهای مالی مورد بررسی قرار گرفته است. جهت آزمون فرضیه های تحقیق از تکنیک رگرسیون چند متغیره مبتنی بر داده های پنل و آزمون z ونگ استفاده شده است . نمونه پژوهش مشتمل بر 70 شرکت از شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بوده که به روش حذفی سیستماتیک انتخاب شده اند و مقطع زمانی مورد مطالعه طی سالهای 90-83 (قلمرو زمانی 8 ساله ) می باشد . یافته های تحقیق نشان می دهد که معیارهای مالی نرخ بازده دارائی ها و سود هرسهم و معیارهای اقتصادی ارزش افزوده اقتصادی ، ارزش افزوده اقتصادی تعدیل شده، ارزش افزوده اقتصادی استاندارد شده ، ارزش افزوده اقتصادی تعدیل شده استاندارد شده و ارزش افزوده نقدی استاندارد شده رابطه معنی داری با بازده سهام دارند و هیچکدام از این معیارها توان اطلاعاتی متفاوتی نسبت به سایر متغیرها ندارند و متغیرهای اقتصادی در کنار متغیرهای مالی در تبیین بازده سهام دارای محتوای فزاینده نیستند.